2025年上半年，金龍魚實現營收1156.82億元，同比增長5.67%，歸母凈利潤17.56億元，同比激增60.07%，首次重回收入與凈利潤雙增長通道12。其廚房食品（715.51億元）和飼料原料及油脂科技（431.79億元）兩大核心業務分別貢獻61.85%和37.32%的營收，毛利率同比提升1.63個百分點至6.53%34。作為行業龍頭，金龍魚營收規模遠超蘇墾農發（45.88億元）、京糧控股（42.08億元）等競爭對手，呈現“強者恒強”格局1。

2.增長驅動因素

• 成本紅利：大豆、水稻等原料價格低位運行，推動毛利率提升，其中飼料原料板塊毛利率從1.01%躍升至4.26%25。
• 渠道優化：與山姆、盒馬合作定制高端產品（如有機面粉、低鈉醬油），商超渠道收入增長8%5。
• 健康化戰略：推出“谷維多稻米油”“豐益堂”功能性產品，健康食品收入占比提升至2.3%35。

05:15花2100元買的金龍魚,很多朋友都說不值,難道我真的買虧了好奇發
02:422025年淡水魚價格eyezoo

3.潛在風險與挑戰

• 產能過剩：油籽壓榨設計產能2934.1萬噸，實際利用率僅56.9%，10個募投項目因需求不足多次延期26。
• 季度波動：Q2凈利潤環比下滑21.11%，扣非凈利潤環比降38.9%，顯示盈利穩定性待提升47。
• 競爭加劇：開封市監測顯示，調和油價格同比降22.1%，行業價格戰壓力持續8。

4.未來展望

中央廚房預制菜業務（收入同比增40%）和大健康布局（如植物甾醇蛋白乳）或成新增長點，但需警惕原材料價格波動及產能利用率不足的長期制約35。西部證券預測2025年全年凈利潤33.08億元，PE52倍，維持“增持”評級3。

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